银行/金融个股介绍

摘要

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- 2022是升息的一年，伴随贷款需求增加，银行EPS将受益，而信用质量随着经济好转也维持强健，我们因此看好银行类股。

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- Signature Bank 与 Silvergate Capital  同属中型银行股，两间公司皆有独特商业模式且增长率大幅超越同行，尤其在数字银行领域，Signature Bank 和Silvergate Capital 都开发了实时支付系统，以帮助加密货币交易者和交易所在一天或一周的任何时间内，立即进行交易。支付系统能够带来大量零成本和低成本的存款。在题材及体质看好的前提下投资人可以考虑配置这两文件个股，下方提供进场工具参考。

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Signature Bank (股票代码 SBNY)

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Signature是我们在中型银行中的首选。Signature有一个高度差异化的商业模式，使其贷款和存款的增长都比同行快得多。Signature贷款在过去一年中增长了27%，我们预计在基金银行业务的推动下它们会持续增长，到2023年的复合年增长率达16.7%。存款增长（今年比去年增长76%）受益于数位银行及其Signet平台的增长。存款增长预计将保持强劲，预计到2023年的复合年增长率为17.6%。这些都导致2021年至2023年期间EPS将增长28.9%，远高于同业，且信用风险普遍低于其他银行。我们认为，这种高于同行的增长并未反映在其估值倍数中，Signature交易价格仅为我们2023 年预估EPS的12.7倍，与First Republic Bank等快速增长的同行相比，其交易价格为20.9倍，目前股价仍相对便宜许多。

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Signature Bank 2021预期总营收为19.82亿美元，相较2020成长+24%，2021预期总净利为9亿美元，较去年成长+70.6%。

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过去一年股价走势:

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Silvergate Bank (股票代码SI)

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Silvergate 为投资者提供了一种纯粹参与加密货币行业快速增长的方式。它是增长最快的银行之一，预计 2022年盈利资产余额将增长36%，且其信用风险最小，资金成本最低（为1个基点），迄今为止他是对资产最敏感的中型银行（利率上升100个基点将推动净利息收入上升52.3%）。我们预计，到 2026 年，每股收益的年增长率将达到 39%，而尚未推出的新贷款或收费产品（例如稳定币铸币/销毁能力）可能会带来进一步的收益增长。虽然风险包括竞争加剧（来自银行和非银行）、资产负债表增长可能放缓、更高的存款成本以及对加密货币的监管等，但我们认为目前都属可控范围。Silvergate股价与加密货币走势关联度高，目前股价离高点已有40%的修正，在题材前景看好的前提下，适合投资人考虑配置。

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Silvergate Corp 2021预期总营收为1.83亿美元，相较2020成长+96.8%，2021预期总净利为7,900万美元，较去年成长+203.8%。

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过去一年股价走势:

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