银行/金融个股介绍

摘要

- 2022是升息的一年,伴随贷款需求增加,银行EPS将受益,而信用质量随着经济好转也维持强健,我们因此看好银行类股。

- Signature Bank 与 Silvergate Capital  同属中型银行股,两间公司皆有独特商业模式且增长率大幅超越同行,尤其在数字银行领域,Signature Bank 和Silvergate Capital 都开发了实时支付系统,以帮助加密货币交易者和交易所在一天或一周的任何时间内,立即进行交易。支付系统能够带来大量零成本和低成本的存款。在题材及体质看好的前提下投资人可以考虑配置这两文件个股,下方提供进场工具参考。

Signature Bank (股票代码 SBNY)

Signature是我们在中型银行中的首选。Signature有一个高度差异化的商业模式,使其贷款和存款的增长都比同行快得多。Signature贷款在过去一年中增长了27%,我们预计在基金银行业务的推动下它们会持续增长,到2023年的复合年增长率达16.7%。存款增长(今年比去年增长76%)受益于数位银行及其Signet平台的增长。存款增长预计将保持强劲,预计到2023年的复合年增长率为17.6%。这些都导致2021年至2023年期间EPS将增长28.9%,远高于同业,且信用风险普遍低于其他银行。我们认为,这种高于同行的增长并未反映在其估值倍数中,Signature交易价格仅为我们2023 年预估EPS的12.7倍,与First Republic Bank等快速增长的同行相比,其交易价格为20.9倍,目前股价仍相对便宜许多。

Signature Bank 2021预期总营收为19.82亿美元,相较2020成长+24%,2021预期总净利为9亿美元,较去年成长+70.6%。

过去一年股价走势:

Silvergate Bank (股票代码SI)

Silvergate 为投资者提供了一种纯粹参与加密货币行业快速增长的方式。它是增长最快的银行之一,预计 2022年盈利资产余额将增长36%,且其信用风险最小,资金成本最低(为1个基点),迄今为止他是对资产最敏感的中型银行(利率上升100个基点将推动净利息收入上升52.3%)。我们预计,到 2026 年,每股收益的年增长率将达到 39%,而尚未推出的新贷款或收费产品(例如稳定币铸币/销毁能力)可能会带来进一步的收益增长。虽然风险包括竞争加剧(来自银行和非银行)、资产负债表增长可能放缓、更高的存款成本以及对加密货币的监管等,但我们认为目前都属可控范围。Silvergate股价与加密货币走势关联度高,目前股价离高点已有40%的修正,在题材前景看好的前提下,适合投资人考虑配置。

Silvergate Corp 2021预期总营收为1.83亿美元,相较2020成长+96.8%,2021预期总净利为7,900万美元,较去年成长+203.8%。

过去一年股价走势: