水资源投资前瞻
今年全球多国爆发了不寻常的高温，随之而来的就是干旱缺水，再加之俄乌战争的持续，全球粮食生产也受到严重影响。
摘要：
- 随着干旱的肆虐，水资源短缺正在成为一个严重的全球威胁。北美到欧洲都相继出现干旱危机，中国也发布干旱预警。
- 联合国数据显示，目前全球有23亿人生活在水资源不足的国家。水资源不足会直接影响农业和工业生产，其中农业生产占目前水需求的70%左右。
- Morningstar Direct 数据也表明，过去5年来有23档水基金成立，截至7月底总资产达80亿美元，许多投资者聚焦海水淡化、智能灌溉和水污染防治等。
水资源的供需
气候，粮食和水资源紧密相关：在上个世纪，全球淡水使用量增加了六倍，且预测在未来三十年用水量将会持续增加约30%。水资源在未来社会发展的许多环节中都将起到关键作用。
在全球的水资源需求中，农业生产占比70%，每年消耗在农业上的水大约3万立方米。但这种需求比例因地区而异：亚太地区农业用水量占总量82%，而在东欧农业用水仅占其总量25%。
全球各地区用水分类占比（数据：Euromonitor 2020）
随着干旱的肆虐，水资源短缺正在成为一个严重的全球威胁。全球最缺水的国家主要集中在中东北非地区，由于其地理环境主要是沙漠，水资源严重短缺：尔米亚湖曾一度是中亚最大湖泊，其面积已经从1990年代的5400平方公里缩减至今仅2500平方公里
正如之前提到的农业与水资源密不可分的关联，其他产业有如时装，能源，采矿，化工和制药等也在生产过程中消耗大量水。除了中东国家，根据世界银行的数据，在全球10大经济体中，除了美国和加拿大之外，剩下8个的人均淡水资源都低于全球平均水平：地理环境导致的水资源分布差距更加剧了部分地区的紧缺局面。
缺水问题下的投资
水资源管理也是ESG中的一环，对于企业或国家的评估中，水资源管理可被纳入考量。缺水的问题为企业和投资人带来新的风险与机遇：
水利基础设施
水利基础设施投资不足，全球范围约20亿人缺乏稳定安全饮用水。每年约有8500亿美元被用于供水和水资源保护，但这还远远不够。
在过去十年中，全球用水支出增长了约1%，但地区差异仍比较明显。拉丁美洲和欧洲的支出实际上有所下降。亚太和北美这两个最大市场的支出总计增加了约820 亿美元。
水与能源转型
以智利铜业为实例分析：铜在能源转型中发挥关键作用，但是其生产过程消耗大量水。下方为以新能源车为例，纯电车所需铜量是燃油车的四倍。
智利产铜占全球27%排名第一，且挖矿活动伴随着较为显著的水资源短缺现状，再加之生产活动本身的高耗水量，水资源挑战是一个迫在眉睫的问题。目前最切实的解决措施是提高水资源回收利用率，且计划在2032年将海水的使用比例提高到68%。这些计划的实施将会对整体的运营支出产生影响。
水与粮食
有研究表明到2050年，全球食品需求将会增加50%，从而给水资源带来更大压力。其中面临风险最大的作物种类有小麦，大米和黄豆等。
目前解决方法有如下几类：
（1）海水淡化：全球海水淡化能力在近三十年来稳步提升，从1990年不足2千万立方米/天，到2022年超过1亿立方米/天。按照地区划分，64%的海水淡化市场集中在缺水的中东和非洲。按照用途来看，淡化的海水有67%用于民生用水。海洋占地球重量97%的水，海水淡化的产量升高和成本的缩减将会是未来发展的重点。
（2）智能灌溉：正如前面提到，农业用水占了总需求的70%，解决水资源问题需要开源节流，智能灌溉便是“智能节流”。常用的技术有滴灌（微灌）智能控制系统，能够有效降低灌溉所需水量。
（3）新型农作物：通过科学的培育，可筛选出需水量更小却产量更大的农作物品种，或是将耐旱特性添加至更多的作物种类中去，从而减少用水量需求。
国际水资源竞争与利用
据1977年联合国对国际河流的调查与统计，当时全球有214条国际河流，其跨境共用淡水资源约占地球淡水资源总量的一半。其中最多的流经13个国家，如多瑙河；流经3个国家的有155条；流经4～13个国家的有23条。 （《国际河流跨境水资源合理利用与协调管理》何大明&冯彦）
随着水资源紧缺以及国际地缘政治局势不断升温，国际跨境河流问题将会更加复杂化。以苏联解体时状况为例：咸海作为原本苏联的内河，在解体后横跨哈萨克斯坦，吉尔吉斯斯坦，塔吉克斯坦，土库曼斯坦和乌兹别克斯坦等众多原加盟共和国。这些国家间的竞争利用就曾导致河流生态系统被破坏。在可预测的逆全球化趋势下，水资源作为重要的战略资源将会得到更多重视。
投资想法与建议
我们建议投资者透过广泛全面的途径来参与到此类的投资，如Invesco Water Resource ETF (PHO) 景顺水资源ETF等，从长远来看水资源的战略意义以及相关产业的应用价值将会逐步显现。
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